طراحی و معرفی اوراق اختیار معاوضه تبعی با کالا

سرمایه‌گذاری در سهام شرکت‌ها، ریسک‌های متعددی به همراه دارد و در شرایط مختلف، سرمایه‌گذار ممکن است سود کسب کند یا متضرر شود. از سوی دیگر، شرکت‌ها به منابع مالی مناسبی برای تداوم و توسعه فعالیت‌های خود نیاز دارند و لذا به‌کارگیری روش‌ها و ابزارهای متنوع و نوین مالی که بتواند ضمن پوشش ریسک‌های سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران، تأمین مالی این شرکت‌ها را نیز به‌خوبی انجام دهد، اهمیت و جذابیت قابل‌توجهی برای هر دو گروه سرمایه‌گذاران و سرمایه‌پذیران دارد. با توجه به تورم و افزایش سطح عمومی قیمت کالاها، چه بسا سرمایه‌گذاری در تولیدات یک شرکت نسبت به سرمایه‌گذاری در سهام آن شرکت طی همان دوره، سودآوری بیشتری را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته باشد. در صورت طراحی و به‌کارگیری یک ابزار مشتقه مناسب می‌توان از وجود همین تورم و پتانسیل رشد قیمت محصولات شرکت، به‌عنوان مانعی در برابر افت غیرمنطقی و غیر‌اصولی قیمت سهام آن شرکت استفاده نمود که علاوه بر اطمینان و جذابیت مضاعف سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران، مسیر سرمایه‌گذاری هوشمندانه و اصولی در بازار سرمایه نیز تقویت گردد. به خریدار این ابزار مشتقه، این حق داده می‌شود که در صورت تمایل، با اعمال این اوراق و عودت دارایی پایه (سهام خریداری‌شده قبلی)، سرمایه‌گذاری آنها در این دوره به‌مثابه سرمایه‌گذاری در یک کالای معین از محصولات آن شرکت در همین دوره محسوب شود و میزان کالای معینی را در سررسید به‌شکل فیزیکی، معادل نقدی و یا حواله فروش ثانویه دریافت نماید و در واقع بتواند بهینه‌ترین سرمایه‌گذاری را از میان سرمایه‌گذاری در سهام شرکت و یا سرمایه‌گذاری در محصول آن شرکت، انتخاب نماید و تأمین مالی واحد اقتصادی نیز به‌خوبی انجام شود. همچنین، در صورت اعمال این اوراق توسط سرمایه‌گذاران، میزان مالکیت ناشر این اوراق مشتقه (که سهامدار عمده ناشر دارایی پایه می‌باشد) بر سهام ناشر دارایی پایه حفظ می‌شود. در این نوشتار، به طراحی اوراق اختیار معاوضه تبعی با کالا پرداخته می‌شود و ویژگی‌ها، مزایا و محدودیت‌های آن معرفی می‌گردد.

لطفا برای مطالعه متن کامل این مقاله کلیک کنید.