اوراق تبعی، ابزار پوشش ریسک بازار سهام
نایب‌رئیس هیئت مدیره بورس اوراق بهادار تهران عنوان کرد
اوراق تبعی، ابزار پوشش ریسک بازار سهام
۷ اردیبهشت
انتشار اوراق تبعی یا همان بیمه‌نامه سهام، مناسبترین راهکار برای اطمینان خاطر سهامداران به‌ویژه سهامداران خرد بوده و ریسک سهام را کاهش خواهد داد. پیشنهاد می‌شود انتشار اوراق تبعی به‌صورت یک الزام در دستور کار ناشران بازار سرمایه قرار گیرد.
به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه (سنا)، جواد عشقی‌نژاد، عضو هیئت مدیره شرکت بورس اوراق بهادار تهران در خصوص تأثیر مثبت انتشار اوراق تبعی گفت: اوراق تبعی یکی از مهم‌ترین و مناسبترین ابزارهای مشتقه‌ای است که می‌تواند به‌راحتی پوشش ریسک مناسبی برای سرمایه‌گذاران به‌خصوص سهامداران خرد بهدنبال داشته باشد.
وی در ادامه با اشاره به شرایط کنونی بازار سهام و ریزش‌های قیمتی افزود: در شرایط کنونی هرچند شاهد کاهش قیمت در بیشتر سهام معامله‌شده در بورس و فرابورس هستیم، اما بسیاری از ناشران به ارزندگی سهام خود اعتقاد دارند و معتقدند که ارزش سهام آن‌ها بسیار بالاتر از ارقام فعلی است. در این راستا، اوراق تبعی می‌تواند گزینه مناسبی برای چنین سهامی باشد.
عشقی‌نژاد در ادامه با اظهار این مطلب که انتشار اوراق تبعی می‌تواند چند درصد از نوسان قیمتی را تضمین کند، گفت: این اوراق پوشش بسیار مناسب برای ریسک سهام سرمایه‌گذاران خرد خواهد بود. در واقع، ناشری که به ارزش بالای سهام خود واقف است، با انتشار این اوراق به بیمه کردن سهام می‌پردازد.
این فعال بازار سرمایه، اوراق تبعی را «بیمه‌نامه سهام» خواند و ادامه داد: در واقع ناشر با انتشار اوراق تبعی به اطلاع سهامداران می‌رساند که حفاظت از سهم را بر عهده دارد.
به گفته عشقی‌نژاد، فعالان بازار سرمایه باید اطلاع‌رسانی دقیقی از این موضوع برای سهامداران به‌ویژه سهامداران خرد داشته باشند. اینکه انتظار داشته باشیم تمامی سهامداران از جزئیات کامل تمامی طرح‌ها و اقدامات با‌خبر باشند، اشتباه است و فرهنگ‌سازی مناسب و ارائه اطلاعات کامل در این زمینه بسیار مهم خواهد بود.
عضو هیئت مدیره شرکت بورس تهران در ادامه به دو گروه اصلی سهامداران اشاره کرد و گفت: در گروه اول، سهامدارانی قرار دارند که به‌تازگی اقدام به خرید سهام یک شرکت کرده‌اند؛ ناشر می‌تواند با انتشار اوراق تبعی، یک اطمینان خاطر به این گروه از سهامداران دهد که سهم مزبور در دوره مشخص یک‌ساله هیچ‌گونه ریسک خاصی ندارد و از ضمانت‌های لازم برخوردار است.
عشقی‌نژاد گروه دوم را سهامداران قدیمی شرکت عنوان کرد که بعضاً در ضرر قرار دارند و افزود: ناشر با انتشار اوراق تبعی برای این گروه از سهامداران نیز می‌تواند در خصوص نبود ریزش بیشتر قیمتی در یک سال آتی، به آن‌ها اطمینان خاطر دهد.
مدیرعامل شرکت مدبران اقتصاد در ادامه به تشکیل سه حالت در سررسید این اوراق تبعی اشاره کرد و افزود: در حالت اول، قیمت بازار سهم در سررسید بالاتر از قیمت اعمال است که در این صورت، سهامدار با اطمینان از اوراق تبعی خریداری‌شده می‌گذرد. در حالت دوم، بین قیمت بازار و قیمت اعمال تعادل وجود دارد که رفتاری بی‌تفاوت را بهدنبال خواهد داشت. در حالت سوم نیز قیمت سهم در تابلو بورس کمتر از قیمت اعمال است که در این صورت، سهامدار یک هفته قبل از سررسید به کارگزار خود برای فروش اوراق اطلاع می‌دهد.
نایب‌رئیس هیئت مدیره بورس تهران در ادامه تأکید کرد: با توجه به شرایط کنونی بازار سهام و افت قیمت سهام که فشار فروش بالایی از سوی سهامداران به بازار وارد می‌شود، این روش می‌تواند مانعی برای فروش بیشتر سهام به‌ویژه از سوی سهامداران خرد باشد. به عبارت دقیق‌تر، زمانی‌که سهامدار از بیمه‌نامه سهام اطلاع داشته باشد، دیگر نگران افت قیمت نخواهد بود و اطمینان دارد که می‌تواند سهام خود را در سررسید با قیمت مناسب به فروش برساند.
این فعال بازار سرمایه در ادامه خاطرنشان کرد: به نظر می‌رسد که باید انتشار اوراق تبعی به‌صورت یک الزام در دستور کار ناشران بازار سرمایه قرار گیرد تا به این ترتیب بازار سهام بتواند به دور از هیجان، فشارهای فروش و ریسک سیاسی به مسیر خود ادامه دهد. این نکته را فراموش نکنیم که رشد بازار سرمایه، رشد اقتصاد کشور را بهدنبال خواهد داشت.
